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【今日視點】落實從嚴退市 為科創板平穩運行清障
 時間:2019-05-22 信息來源:中國證券報
        5月17日,滬深交易所依法依規對*ST海潤、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和作出終止上市的決定。4家公司涉及了多種退市標準,還包括了被動退市和主動退市兩種不同情況。今年以來,滬深兩市已有9家公司被暫停上市。種種跡象表明,從嚴治市,提升上市公司質量,加大退市力度,已成為當前證券監管工作一項重要內容。
        退市制度是證券市場的基本制度之一,對經營不善、公司治理存在嚴重缺陷,或存在重大違法違規行為的公司實施嚴格的退市制度,是證券市場健康良性發展的必要前提。一段時期以來,部分“僵尸企業”混跡市場,并引發種種市場亂象,是我國證券市場一大痼疾,敗壞市場文化,嚴重影響市場良性運行和多層次資本市場的健康發展,備受詬病。
        分析人士認為,進一步完善退市制度,落實從嚴退市,是A股市場從嚴治市的重要抓手,對提高上市公司質量、?;ね蹲收呃?,構建有韌性的資本市場具有重要意義。進一步完善退市制度,有助于加快重大違法違規公司、空殼公司出清,促進市場生態凈化,優化市場資源配置;有助于規范我國證券市場運行、防范市場風險、增強對上市公司的約束力,推動上市公司牢牢守住“四個底線”;有助于減少垃圾股炒作空間,推動投資者向價值投資思維轉變,為A股長期向好打好基礎。
        目前我國證券市場正處于制度創新的關鍵階段,設立科創板并試點注冊制實施在即。就退市政策而言,科創板的規則更嚴,力度更大。因此,對原有市場板塊鐵腕治市,落實從嚴退市要求,有利于凈化市場文化和空氣,有利于引導市場形成正向、良性預期,為科創板順利推出和平穩運行掃清障礙。
        首先,原有市場板塊的從嚴退市,有助于震懾那些心存僥幸的問題公司,包括相關中介機構。不能排除個別科創板申報企業存在渾水摸魚心態,為謀求上市可以不擇手段。事實上,這樣的苗頭并非沒有。在已披露的申報和回復材料中,一些申報企業刻意避短、夸大其詞,客觀性和準確性存在疑問,在信息披露上缺乏足夠誠意。當前主板和中小創市場的鐵腕治市,從嚴退市,可以警示后來者,遏制其僥幸求逞的沖動。
        其次,主板和中小創市場從嚴退市,有助于為科創板退市政策的落實打開空間??拼窗騫菇酥卮笪シㄎス媲恐仆聳?、交易類強制退市、財務類強制退市、規范類強制退市四大體系,而且上市企業觸及終止上市標準的,股票直接終止上市,不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序,企業從被實施風險警示到最終退市的時間也從4年縮短至2年。上市公司退市涉及多方利益,更嚴格的制度和政策必然面臨更加艱苦博弈。主板和中小創市場從嚴退市的實踐,可以為科創板退市制度的運作提供更自如的操作空間。
        中國證監會主席易會滿強調,沒有好的上市公司,就不可能有好的資本市場。對于即將運行的科創板,易會滿指出,要堅持從源頭上提升上市公司質量,杜絕病從口入。設立科創板并試點注冊制,應“形成可復制可推廣的制度創新”。
        科創板體現了中國資本市場改革的力度和深度。而多層次資本市場的建設,需要各市場板塊協調發展,在推進信息披露、公司監管、退市制度等基礎制度的改革中協同發力,并在彼此之間實現良性反饋。這樣多層次資本市場的各組成部分才能更好地承擔起服務實體經濟的職能,資本市場自身才能健康發展。